Ayer, 28 de junio, se publicó el Ivoox el segundo episodio de la serie sobre análisis de estados fiancieros (60 minutos):
Dejo por aquí los tuits "de apoyo" al podcast. Son cuadros preparados para la explicación en el programa con algunos comentarios al respecto.
Si vamos a trabajar con clubs de futbol es necesario conocer datos del sector. Como cuando analizamos cualquier empresa: es conveniente conocer el sector.
Un esquema de la cuenta de resultados
Empiezo dejando el esquema de cuenta de pérdidas y ganancias que comentamos en el podcast y que sirve para hacer mejor nuestro trabajo:
Cuentas de pérdidas y ganancias del FC Barcelona y Real Madrid
Estas son las cuentas de resultados del FCB y RMD como aparecen en sus cuentas anuales. Como vemos, muchos números. Necesitaremos una hoja excel para trabajarla. Más adelante veremos ambas cuentas de resultado en el modelo propuesto.
Es muy dificil poder opinar con los datos "en bruto" tal y como aparecen en las cuentas anuales. Esto vale para cualquier empresa, ya hemos comentado en el podcast que si hemos utilizado FCB y RMD es solo por hacer el ejercicio más atractivo para más personas
Si convertimos la cifra de negocios (ventas) en 100 y, a partir de ahí, comparamos cada partida con las ventas (cada partida de gasto, un porcentaje) comprobamos cómo ya podemos entender mejor cuenta de resultados de cualquier empresa:
Estos porcentajes no están puestos al azar, están construidos con datos de la empresas españolas obtenidos de la varias fuentes. Pueden ser utilizados para comparaciones.
El Informe Económico Financiero de La Liga
Comentamos también que el Informe Económico Financiero de @LaLiga es un manual de finanzas en toda regla. Este año, además, se incluye una previsión del cierre de la temporada 2020-21 (recordamos: 30-junio-2021).
Este cuadro me ha parecido muy interesante. Abajo he puesto un resumen:
-Cuando hemos leido que este año La Liga ha superado los 5.000 mill. de ingresos el dato incluye los traspasos (y se refiere a la 1ª y 2ª división)
- El Covid paró la competición en marzo 2020. A pesar de ello La Liga fue capaz de obtener beneficios un año más (en los 6 años contemplado en el Informe ha sido así).
- La previsiones para 2021, sin embargo, son unas pérdidas de 790 mill. ¿Causas? Paralización del mercado de fichajes en el verano e invierno de 2020, ausencia de público en los estadios, etc. Por cierto, se ha comentado que casi la mitad de estos beneficios pueden corresponder a un solo club...
- La mencionada paralización de los traspasos originará un EBITDA negativo de 200 mill. Como una aproximación a la capacidad de generar efectivo que el EBITDA representa, esto significa que los clubs han necesitado al menos 200 mill. para cubrir los gastos corrientes del ejercicio (además de los gastos financieros, pagos pendientes por fichajes, préstamos a los bancos, etc.). Se ha publicado que la necesidad de financiación de los clubs de La Liga asciende a 750 mill.
La dependencia de los traspasos para obtener beneficios
Cada año los equipos son capaces de presentar beneficios. Muy bien. Pero el beneficio final depende los beneficios por traspasos. Si no hubiera dichos beneficios la Liga presentaría pérdidas cada año. ¿Son necesarias tantas inversiones? Porque luego implican amortizaciones.
Veamos este cuadro:
En el próximo episodio veremos como funcionan la amortizaciones. Cuando se ficha a un jugador el coste de su fichaje es una inversión. Este importe no es un gasto en ese momento en la cuenta de resultados. Y el dinero para fichar o se tiene en caja o se pide prestado o se aplaza para más adelante. Pero esta inversión hay que "amortizarla", el coste inicial sí se reparte posteriormente en la cuenta de resultados durante el mismo número de años que dura el contrato con el jugador. Esto es la amortizacion.
Aquí entra en juego el punto (4) del cuadro. ¿Es necesario gastar tanto dinero en fichajes poniendo en riesgo el beneficio y, por tanto, la viabilidad de la empresa? ¿No sería mejor buscar un equilibrio sin tener que depender tanto de los traspasos?
La liga española: RMD+FCB y "los otros 18"
RMD y FCB son los equipos más grandes de Europa en casi todos los indicadores que busquemos. En relación a España, RMD y FCB juegan "en otra liga", como se deduce del siguente cuadro. Es tal importancia para la Liga española de estos dos grandes que incluso en el informe de @LaLiga se calculan los datos de "los otros 18" para entender mejor el negocio del futbol.
Algunos comentarios:
- En este cuadro: 1) vemos la diferente estructura de lo ingresos de los equipos: muy diferente entre RMD+FCB y "los otros 18" y ) comparamos cuánto representan RMD y FCB en el total de 1ª división.
- RMD y FCB son dos clubs muy por encima del resto de equipos. Como consecuencia tienen estructura de ingresos diferentes al resto.
- Si todos los equipos fueran iguales, el porcentaje de RMD+ FCB sobre el total sería del 10% (2/20)
- La cifra de negocios se divide en: a) ingresos audiovisuales (TV); b) catchday (socios y abonados, entradas); c) comercialización y publicidad
- Audiovisual: tiene mucho más peso en el resto de equipos (66%) que en el RMD+FCB (28%). Es decir, la TV tiene muchas más importancia para el resto de equipos que para RMD o FCB.
- Matchday: sus grandes estadios los hacen aun más grandes. RMD+FCB representan el 54% del total de este tipo de ingresos.
- Lo mismo podemos decir que los ingresos por comercialización y publicidad. RMD y FCB representan el 71% de los ingresos totales por estos conceptos.
- En cuanto a la diferente estructura de ingresos, comercialización y publicidad representan el 45% de los ingresos netos RMD+FCB mientras que solo representan el 15% en el resto de clubs.
Lo dejamos aquí. En la siguiente entrada veremos la mitad (solo hasta el resultado de explotación) de las cuentas de resultados de RMD y FCB.
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Podcast 2 (28-junio):
Podcast 3 (16-julio)
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