¿Una salida a Bolsa como solución?

Desde La Liga ya se ha hablado alguna vez de la posible salida a Bolsa de clubs de fútbol. Tras el saneamiento en las cuentas de resultados gracias a los controles económicos (como el tope salarial), el siguiente paso debe ser convertir a los clubs en empresas rentables para sus accionistas. Negocios como todos los negocios: que puedan ganar dinero de forma recurrente sin necesidad de acudir a traspasos. 

Javier Tebas acaba así su prólogo al Informe Economico-Financiero del Futbol Profesional 2017: "Para finalizar, me gustaría destacar, que una vez alcanzada la estabilidad y la solvencia financiera, los próximos años deberán ser -manteniendo el crecimiento de la actividad- los de la profundización en la generación de rentabilidad y creación de valor. Resulta preciso consolidar un sector que resulte atractivo no solo deportivamente para los aficionados, sino también como negocio para todo el resto de agentes en el mercado, como ocurre con otras actividades económicas prósperas de nuestro país".

Está claro que entre las "personas influyentes" de Málaga la mayoría no se fían del Málaga C.F. La obsesión contra el presidente ha derivado en un acoso y derribo contra el club. Algunos de ellos hasta han cuestionado el uso de La Rosaleda y las obras de la Academia. Autodestrucción. Suicidio.

Con estos antecedentes, se me ocurre que una salida a Bolsa del Málaga CF SAD  puede ser una solución para nuestros problemas "institucionales".

Aunque se insista de forma irresponsable en lo contrartio, el club está ya perfectamente controlado por La Liga, auditoría externa, etc.

Una salida a bolsa requiere tiempo, dinero y esfuerzo pero sería un reto muy atractivo e interesante ser el primer club de futbol español cotizado.

Puesto que obligaría a una mayor transparencia y, sobre todo, al cumplimiento de normas muy estrictas de gobierno corporativo, supongo que las "élites malagueñas" dejarían de una vez en paz al club de la ciudad.

Además, el presidente podría recuperar parte de su inversión en el proceso de salida a Bolsa y nosotros, por nuestra parte, como simples aficionados, invertir en el club. Sería cuestión también de fijar, por ejemplo, una política de dividendos para hacer atractiva la inversión, más allá del amor a unos colores.

Una vez resuelto el problema de la falta de confianza institucional en el club, nos podríamos concentrar solo en los asuntos deportivos. Que además, al ser una empresa sujeta a la vigilancia del mercado, nos obligaría a una gestión altamente profesional de la mencionada política deportiva. Nada de amigismos. O sí, pero ASP: amigos suficientemente preparados.

Aquí dejo la propuesta. Me parece que no es ninguna tontería.

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Qué es eso de las amortizaciones

Voy a intentar explicar qué es eso de las amortizaciones imaginándome el caso de mi amigo Cris, un currante que tiene que trabajar (como tantos otros) más de 12 horas al dia para poder ir tirando. Todos tenemos a muchos amigos así. Afortunadamente, es una persona excepcionalmente vitalista. Además, gracias a twitter, se ríe del mundo entero, lo cual siempre ayuda.

Voy a suponer que mi amigo tiene la oportunidad de montar su propia empresa, que básicamente consiste en comprarse un camión para seguir haciendo lo que conoce y en lo que tiene experiencia.

Supongamos que el camión le cuesta 120.000 € y, dado el desgaste al que lo va a someter (esas 12 horas diarias que va a seguir echando), su vida util será de 3 años. No vamos a entrar en si ese dinero lo tiene ahorrado, o lo pide prestado. Para este trabajo nos es indiferente. Mi amigo no fué a la universidad, pero no hay que ir a ningun curso para entender que si quiere seguir trabajando en el futuro dentro de tres años tendrá que comprarse otro camión. Es decir, en los próximos tres años tiene que ahorrar otros 120.000 € para poder seguir con su empresa y no verse en la ruina por no tener camión.

Pues esto es la amortización. El cálculo del desgaste del "activo", o "inmovilizado" o "camión" durante su vida útil estimada: 120.000 € / 3 años = 40.000 € anuales.

La familia de Cris necesita 2.500 € mensuales para seguir viviendo como viven. 2.500 € al mes suponen 30.000 € anuales (2.500 x 12).

El sentido común de mi amigo llega a la conclusión de que tiene que conseguir ingresos por 70.000 € anuales (40.000 + 30.000). 70.000 € entre 11 meses suponen 6.361 € al mes durante 11 meses. Unos 318 € al dia si trabaja 20 dias al mes. 

Vamos a ver como se reflejan estos números en el lenguaje de la contabilidad.

Para empezar, es fundamental entender que la vida de las empresas se representa básicamente en dos documentos:

  - La cuenta de resultados (que recoge los ingresos y gastos de cada año; la diferencia entre ingresos y gastos será el beneficio o la pérdida del año o ejercicio económico).

  - El balance. Es la "foto" de los bienes, derechos y obligaciones de la empresa al finalizar el año contable. En la izquierda (o arriba) tenemos el activo (bienes y derechos) y en la derecha (o abajo) el pasivo y el patrimonio neto.

Veamos como se representaría contablemente la nueva empresa de mi amigo Cris.

Empecemos a mirar el cuadro por la parte de abajo. Al inicio del año 1 tendremos en el balance de nuestro amigo a su camión dispuesto a emprender su actividad.

Al finalizar el año 1 su cuenta de resultados será la reflejada en su columna. 70.000 € de ingresos y 70.000 € de costes. Sin beneficios y sin pérdidas.

Pero una cosa es el beneficio (cero €) y otra la caja. Si nos fijamos, los 40.000 € de las amortizaciones no han salido de la empresa. Es un mero apunte contable. Por tanto, es dinero que se queda en la empresa. Cuadro central.

¿Qué pasa en el balance? Pues, por un lado, que a final de año tendremos los 40.000 € comentados en caja o en el banco. Por otro lado, el desgaste del camión se ve reflejado en el balance como "amortización acumulada". Tras el primer año de actividad el "valor neto" del camión será de 80.000 € (120.000 € menos 40.000 €).

En el año 2 se repite la historia. La misma cuenta de resultados, que deja otros 40.000 € en caja por el efecto de la amortización. El camión despues del segundo año tiene un valor neto de 40.000 €

Al finalizar el año 3, tendremos en tesorería, gracias a las amortizaciones, los 120.000 € que nos costará un nuevo camión. Nuevo camión porque el "antiguo" "habrá muerto" (valor contable igual a cero, necesitamos reponerlo)

Algunas conclusiones:

- La primera, que una cosa es el beneficio y otra la caja
- La segunda, y fundamental, que todo negocio, toda empresa, no puede tener recurrentemente más gastos que ingresos. Eso es, como ahora se dice, "insostenible". ¿O alguien está dispuesto a trabajar poniendo dinero encima?

¿Que pasaría si no hubira amortizaciones?

Veamos como sería la cuenta de resultados y el balance sin amortizaciones:

Para empezar, la empresa obtiene beneficos (ya no se contabiliza el coste que supone la amortización).

Y cuando hay beneficios el Montoro o la Montero de turno quiere su parte: hemos estimado el 30%.

Cada año salen de la empresa, bajo este supuesto, 12.000 €. En tres años, 36.000 €

¿Que pasa al final del tercer año cuando, al finalizar la vida util del camión, hay que reponerlo para poder seguir trabajando? Pues que mi amigo no puede comprarse otro camion. Problema muy grave, gravísimo. Solo tiene 84.000 €. Nuestro amigo puede acabar en el paro.

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Bien. Todo esto explicado con un camión se puede trasladar a los clubs de  futbol y los fichajes de futbolistas. Todo futbolista fichado debe ser "amortizado" durante el tiempo que dura su contrato ("vida util"). Si durante la vida util el futbolista se traspasa se generará un beneficio o pérdida por la diferencia entre el precio de venta y su "valor neto" (coste del fichaje menos su amortización).

Si se ponen a pensar, una cosa es el mecanismo contable de las amortizaciones y otra diferente el dinero que se mueve en la compra y venta de los jugadores. que puede ser al contado, con deuda, a plazo, por un plazo corto, por un plazo más largo, etc.

Los clubs deben equilibrar sus gastos e ingresos durante periodos de tres años (el "punto de equilibrio"), es decir, se pueden tener pérdidas algunos años aisladamente. Cómo algunos equipos (y de los grandes) las tienen.

El tope salarial es la cantidad resultante que permite equilibrar ingresos y gastos. Dados unos ingresos conocidos y unos gastos generales igualmente conocidos, se deja para gastar en plantilla deportiva aquella cantidad que permita el punto de equilibrio.

Las amortizaciones son una partida clave para equilibrar ingresos y gastos. Pero las amortizaciones no son, como hemos visto, "dinero en efectivo". La tesorería va por un lado y las amortizaciones por otro lado. Se puede tener dinero (o no) con independencia de las amortizaciones.

La fijación del tope salarial está sujeta a negociaciones. Negociaciones que deben tener en cuenta ingresos y gastos pero también cobros y pagos. Que no es lo mismo. No es lo mismo una venta que su cobro. No es lo mismo comprar algo que pagarlo. Piensenlo.

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A diferencia que cómo afronta su vida mi amigo, para los principales creadores de opinión del Málaga todo es un problema. El presidente es un problema, los jugadores son un problema,  los posibles descartes son un problema, los posibles  fichajes son un problema, los ingresos son un problema, los gastos son un problema, los viajes son un problema, la cantera es un problema, el tope salarial es un problema, las amortizaciones son un problema. Realmente, parece que lo que es un problema para ellos es la propia existencia del Málaga C.F.

El control económico de los clubs y los topes salariales no son ningún problema. Realmente son la solución. Y es la realidad con la que hay que vivir. Afortunadamente. Por más que nos quieran amargar la vida contandonos problemas.

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