Doy por hecho que se ha entendido la entrada anterior:
https://www.arribaeltrono.com/2023/12/la-paradoja-de-las-perdidas-por-cvc-un.html
Vamos a intentar explicar todo esto con un ejemplo con números. El ejemplo lo he preparado con los datos reales de los clubs españoles a partir de los balances y cuentas de resultados incluidos en los informes económicos de La Liga. Es decir, no es un ejemplo totalmente imaginario, está "basado en hechos reales" 😉
Algunas cuestiones a tener en cuenta:
- Vamos a suponer que "antes CVC" es la temporada 18-19 y "después CVC" es 22-23.
- El acuerdo se firmó en noviembre de 2021. Por tanto, en la temporada 21-22 ya se utilizaron los fondos para plantilla, deuda y lo que se pudo de infraestructuras (aquí el periodo de inversión y disposición del dinero es mucho más lento).
- Las cifras serían millones de euros (M.).
1. Suponemos un club que ha obtenido la siguiente financiación por CVC:
- De los 80 M. concedidos, ha dispuesto a 30-jun-23 40 M. El desglose es el indicado en el cuadro.
- Vamos a suponer que el 15% destinado a deudas a ido todo a sustituir deudas preexistentes, no ha incrementado endeudamiento.
- Vamos a suponer que en la temporada 21-22 gastó 6 M. en plantilla y en la temporada 22-23 los otros 6 M. disponibles
2. ¿Cómo se habrá reflejado esto en el balance del club?
- ¿Qué ha pasado con la deuda del club? Que se ha incrementado en 28 M., los 16 M. de inversiones y los 12 utilizados para plantilla suman 28 M.. Hemos supuesto que la partida destinada a deuda se ha utilizado para amortizar préstamos anteriores y sustituirlos por CVC. La deuda con CVC es de 40 M.
- La contabilidad nos enseña que Activo = Pasivo, Debe = Haber. Para que la suma de Patrimonio Neto más Pasivo sea igual que el Activo, el Patrimonio Neto ha tenido que pasar de 50 M. a 38 M. Y tiene su lógica porque desde 2019 hasta 2023 los clubs han tenido que afrontar pérdidas como consecuencia del COVID. Y las pérdidas reducen el Patrimonio Neto (los beneficios lo incrementan, el Patrimonio Neto es la solvencia en definitiva) de la empresa
3. Pasamos a la Cuenta de Resultados de la temporada 2022-23
- Suponemos que el club es capaz de generar ingresos por 100 M.
- Con ingresos de 100 M. ajusta los gastos (99 M.) a los ingresos y puede obtener un beneficio de 1 M.
- Si utiliza el dinero de CVC en plantilla (los 6 M. comentados más arriba) este mayor gasto le supone unas pérdidas de 5 M. (pasa de +1 a -5).
Y esta sería lo que he denominado la paradoja de las pérdidas por CVC.
Como tantas veces hemos leído, una cosa es el beneficio y otra diferente es la caja. En este caso los clubs han dispuesto una caja que le ha perjudicado el beneficio durante dos años.
Creo que estamos ante un caso interesante de finanzas y contabilidad.
Espero haberlo explicado bien.