viernes, 24 de mayo de 2024

¿Cuanto valen los principales clubs españoles?

Desde 2021 @2Playbook publica un informe con la valoración de los clubs de futbol españoles. De su artículo de 2021 donde presentaban el primer informe he copiado este párrafo:

"LaLiga Stock Market identifica las principales dimensiones que ayudan a entender el negocio del fútbol, a partir de una serie de indicadores homogéneos y objetivos para estandarizar la valoración de los 42 clubes que compiten en el fútbol profesional español. Se trata de las áreas (cinco) económico-financiera, rendimiento deportivo, comunidad física y online, transformación digital, e impacto social". En total, se utilizan más de 30 indicadores según su socio fundador y director @MarcMenchen.

El estudio es pionero en España y sus resultados son coherentes con otras valoraciones y con operaciones reales de compra venta de clubs tanto españoles como europeos. Estamos ante un gran trabajo.

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Si uno se compra una vivienda de 350.000 € pero tiene una hipoteca de 125.000, ¿cuanto debo pagar? 350.000 - 125.000 = 225.000 €

Tenía curiosidad por comparar el valor de los principales clubs según @2Playbook con la deuda neta de los clubs más valiosos. Para este dato he acudido a la mejor referencia: @RobertoBayon

Personalmente nunca me ha gustado el concepto de "deuda neta" pero como se ha impuesto en el mundo de las finanzas no queda más remedio que aceptarlo. Podemos decir que la "deuda neta" es la deuda menos la tesorería. Es como si a nuestra hipoteca le restáramos nuestros ahorros. Para una empresa que funcione normalmente puede valer lo de la "deuda neta" para determinados ratios o cálculos. Pero una empresa con problemas lo primero que hace es agotar toda su tesorería y, si puede, incrementar la deuda para seguir adelante. Por esta razón creo que sería más razonable quedarse simplemente con la "deuda" sin más adjetivos para analizar empresas.
 
En el cuadro siguiente están los 8 clubs más valiosos.
 
Arriba tenemos al Real Madrid (5.638,3 mill.) y FC Barcelona (5.444,4 mill.) que, nunca mejor dicho, "juegan en otra liga". En una situación intermedia tenemos al Atl. Madrid (1.706,9 mill.) como tercer equipo de España sin discusión de ningún tipo. Una valoración más o menos parecida tienen los dos clubs vascos y sevillanos (entre 470,8 y 458,4 mill.). En este grupo estaría también el Valencia (447,2 mill.), que lo he incluido por ser un histórico del futbol español y porque lleva muchos años ya siendo casi más noticia en las páginas de economía que de deportes. El siguiente equipo sería el Villarreal (314,5 millones) pero ya no está en el cuadro.
 

Si a estas valoraciones le restamos la "deuda neta" en un imaginario proceso de compra, tendríamos el precio a pagar. 

Vemos en el cuadro las diferencias existentes en las deudas de los club. En términos absolutos es sorprendente la deuda neta del FC Barcelona (2.466,6 mill.). Y también es llamativa la deuda neta del Atl. Madrid (858,7 mill.). Luego vemos como la deuda de los equipos vascos es menor que la de los equipos sevillanos, destacando el Ath. Bilbao con solo 49,7 mill. de deuda neta. 

Restando la deuda neta, el ranking de los clubs por su "precio de compra" sería el siguiente:

Los tres primeros equipos serían los mismos (RMD, FCB y ATM) pero destaca sobremanera el R. Madrid (4.132 mill.), sobre todo en comparación con el FC Barcelona (2.977,8). El Atl. Madrid sigue siendo el tercer club, pero a partir de ahí cambia el orden: los clubs vascos pasan a ser 4º y 5ª (situandose el Ath. Bilbao por delante de la R. Sociedad)  y los sevillanos 6ª y 7º (con el Sevilla por delante). El Valencia queda bastante descolgado en este cuadro (solo 123,7 mill.).

Intentando dar una vuelta de tuerca más a los datos, he preparado una relación (esto sería un ratio) deuda neta / valoración. Cuánto está endeudado el club en relación a su valor. El resultado es este:

 

Creo que en este cuadro sí vemos algunos resultados "inesperados". Por ejemplo, el nivel de deuda del Valencia. pero también -aunque a una gran distancia- la del Betis y Atl. Madrid. Curiosamente, el FC Barcelona estaría en 4º lugar gracias a su valoración como un club de los más grandes de Europa, no solo de España. 

Cuando se está preguntando a los socios del Barça si verían bien una trasformación en sociedad anónima, y cuando se está planteando ya en algunos foros esta alternativa como casi la única para salir de la grave crisis económica del club, pienso en este dato o ratio del 45,3% y me imagino a Laporta viéndolo como una oportunidad.

En resumen, o a modo de conclusión, cuando comparamos diferentes datos podemos sacar siempre mejores conclusiones que con uno solo. El trabajo de @2PlayBook es magnífico y este artículo solo es posible gracias a ellos. Precisamente gracias a ellos hemos podido pensar un poco más en cuánto valen los grandes clubs de futbol españoles.

 

PD. Hoy se ha publicado que el Atl. Madrid prepara una ampliación de capital de 70,8 mill. Ya está en curso otra ampliación de 42,9 mill. en el Betis. Para reducir un endeudamiento excesivo ampliar capital es una medida lógica.