¿Cómo es la estructura del balance y de la cuenta de resultados de
nuestros clubs de futbol en primera división?
Acudiendo al último Informe Económico-Financiero de LaLiga podemos
realizar este trabajo. Considerando que RMD y FCB tienen un tamaño y un volumen
de negocio que distorsiona cualquier estadística, los datos se refieren a los
equipos de primera división sin RMD y FCB. La propia Liga denomina a estos
datos como "LaLiga Santander Neteada".
El balance tiene un tamaño de 2.971 mill. €. La cifra de negocios
(abonados y socios, televisión, competiciones europeas, comercialización y
publicidad) asciende a 1.494,9 mill. El resultado neto (beneficio en este caso)
es de 128,4 mill.
Los datos corresponden a la temporada finalizada en junio 2017. Los balances de un año a otro tienen una
estructura muy parecida. Las cuentas de resultados sí pueden ser muy diferentes
de un año a otro, sobre todo por el efecto de los traspasos. Si nos fijamos, el
beneficio final (9% sobre la cifra de negocios) se ha obtenido gracias a un
resultado positivo por traspasos del 15%. Es decir, el resultado neto final
depende de los traspasos y puede, perfectamente, acabar en pérdidas en caso de
no llevarse a cabo dichas operaciones.
En el inmovilizado se incluyen los estadios (tanto en propiedad como
en concesión administrativa) y los desembolsos realizados en fichajes. Los
jugadores de la cantera, por tanto, no están incluidos aquí porque no son
fichados de afuera. Por supuesto (esto para los no iniciados en la
contabilidad) no hay una partida en el balance que sea algo parecido a
"jugadores en plantilla". El personal de las empresas no está
valorado en los balances de las compañías.
Los estadios representan el 34% del balance y las inversiones en
fichajes el 25% del balance.
Existencias es una partida irrelevante en las empresas de servicios
como son los clubs de futbol. Representan un 1% del balance. Y podemos pensar,
por ejemplo, en las existencias que se mantienen en las tiendas.
Dentro de deudores (21% del balance) se encuentra, principalmente, el
importe pendiente de cobrar a otros clubs por los traspasos realizados.
La tesorería es relativamente importante (349,4 mill., el 12% del
balance) pero hemos de pensar que a 30 de junio los clubs están normalmente en
periodo de renovación de abonos y, por tanto, recaudando dinero.
¿Cómo se financia el activo -la parte izquierda del balance-? Se
financia con el denominado patrimonio neto y con deudas.
El patrimonio neto representa el 21% del balance. Los clubs de futbol,
consecuencia de su desastrosa situación financiera durante décadas, están muy
poco capitalizados. El patrimonio neto de las empresas españolas, según los
datos de la Central de Balances del Banco de España, es del 46%
Las deudas suponen, por tanto, el 79% del balance (21 + 79 = 100).
31% a largo plazo (más de un año) y 48%
a corto plazo (hasta un año).
Los manuales de contabilidad y finanzas explican siempre lo que es el
fondo de maniobra. Se supone que las empresas deben tener un activo circulante
(bienes y derechos de cobro hasta un año) superior a las deudas a corto plazo.
Y debe ser así porque, teóricamente, no vas a poder pagar la totalidad de tus
deudas a corto plazo si lo que tienes que cobrar a corto plazo es un importe
inferior a las obligaciones de pago. Como se ve en el gráfico, el fondo de
maniobra es negativo en los clubs de futbol. Y vemos que no pasa nada. Explicar
esto detenidamente requeriría mucho espacio y tiempo, así que dejémoslo aquí.
Pasamos a la cuenta de resultados. Ya hemos visto que la cifra de
negocios, la denominada actividad ordinaria de los clubs, ascendió en 2017 a
1.494,9 mill.
La partida más importante, lógicamente, es la de gastos de personal,
que representa un 61% de los ingresos. Las plantillas deportivas representan un
54% (805,0 mill.).
La segunda partida más importante son las amortizaciones, que
representan el 17%. El equivalente al 15% de los ingresos son amortizaciones
correspondientes a fichajes de futbolistas. Las amortizaciones reflejan en la
cuenta de resultados, también denominada cuenta de pérdidas y ganancias, el "desgaste" de sufre el
inmovilizado y, por tanto, el "ahorro" que hay que ir dejando en la
empresa para poder "reponerlo" cuando se acabe su vida útil y haya
que reemplazarlo para poder continuar con la actividad. Pensemos en un
empresario cuyo medio de vida sea un camión. En sus tarifas a cobrar a sus
clientes debe incluir un importe que le permita comprar un nuevo camión cuando
el que tiene actualmente se haga viejo.
Si al beneficio neto final le sumamos las amortizaciones tenemos lo
que se denomina "cash-flow". Con este cash-flow es con lo que se
invierte en jugadores o se pagan deudas. El pago de una deuda no es un gasto
que se incluya en la cuenta de resultados. Sí se incluyen en la cuenta de
resultados los intereses pagados por las deudas ("gastos
financieros") pero no el principal o capital amortizado.
¿Y para qué sirven todos estos
porcentajes explicados? Se me ocurren sobre la marcha dos utilidades:
1) conocer mejor el negocio del futbol en general y
2) comparar estas cifras con las de tu equipo favorito, y valorar si
está mejor o peor que la media, detectar sus puntos fuertes y débiles, ver si
va a mejor o peor cada año, etc.
Puesto que al principio expuse que era mejor aislar al RMD y FCB de
este análisis, dejo aquí un cuadro comparativo de las principales partidas de
la primera división con los 20 equipos y con los 18.
Si todos los equipos de 1ª división tuvieran el mismo peso, la suma de
RMD + FCB sería del 10% del total.
La cifra de negocios del RMD y FCB supone el 46% de la 1ª división.
Ingresan el equivalente al 46% de toda la 1ª división y gastan en plantilla
deportiva el 48%. Las amortizaciones suponen el 42%.
Realmente, la estructura de las cuentas de resultados es parecida
considerando la liga de 20 y la liga de 18. El 70% de los ingresos se va en
personal deportivo y amortizaciones en el primer caso y el 69% en el segundo.
Sí es positivo para la competición que los dos grandes
"solo" se llevan el 26% de los ingresos por televisión. Esto es así gracias
al nuevo reparto impuesto tras la venta centralizada de los derechos. Hace
pocos años RMD y FCB acaparaban el 50% de los ingresos por televisión. Hemos de
reconocer el gran salto cualitativo.
En términos de euros, en tres años los equipos más modestos han pasado
de unos ingresos por TV de 15 mill. a 40 mill.
En definitiva, el futbol español, como casi todo en la vida, tiene sus
luces y sus sombras. Creo que vamos mejorando pero creo también que se intenta
vestir todo demasiado bonito y que la parte más fea se oculta en un maremágnum
de datos y ratios por cuestiones de imagen.
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